AI算力革命引发了存储芯片行业的供需重构。
据报道，由于供应紧张和云端企业需求激增，三星电子将LPDDR4X、LPDDR5和LPDDR5X内存产品价格上调30%；NAND闪存价格上涨5%至10%；美光科技通知客户价格将上涨20%至30%。
供需重构，HBM迎来高景气度
无独有偶，美光科技在最新公布的2025财年第四季度财报中，也展现出对存储芯片的乐观预期。据证券时报报道，美光科技2025财年第四财季营收113.2亿美元，超出分析师预期的112亿美元；用于AI数据处理的高带宽内存（HBM）营收在本财季创下新高，推动数据中心业务全年业绩创新高。美光科技预计2026财年第一财季营收将达到122亿至128亿美元，远高于分析师预期。
存储芯片是半导体行业中仅次于逻辑芯片的第二大细分领域，存储芯片相比其他半导体品种周期性较强。在业内看来，AI是推动半导体行业增长的关键驱动力，AI算力革命引发了存储芯片行业的供需重构。
中信证券表示，存储芯片供应短缺导致价格上涨。光大证券指出，存储芯片行业从2024年第三季度触底后，2025年第二季度已进入明确复苏通道，行业周期的反转为相关企业带来了业绩弹性。
根据头豹研究院预测，2023年以来，全球存储芯片行业市场规模持续增长，2027年或超过1380亿美元，2023年至2027年复合增速达到5.5%。根据中研普华行业研究院数据，2025年我国存储芯片市场规模有望达到5500亿元人民币，2020年至2025年复合增速达到20%以上。
国内存储芯片在国际市场崭露头角
HBM结合了垂直堆叠的DRAM芯片和超宽数据通路，为AI工作负载提供了带宽、密度和能耗方面的最佳平衡。HBM的生产成本要高得多，因此其相对于DDR5（一种计算机内存规格）具有合理的溢价，市场对HBM的需求依然强劲。
2025年第一季度，中国长鑫存储（CXMT）与长江存储（YMTC）季度营收均突破10亿美元大关。这一里程碑式的成就，标志着国内存储企业在全球舞台上正逐步崭露头角。
与此同时，在9月18日举行的2025年华为全联接大会上，华为副董事长、轮值董事长徐直军透露，未来3年，至2028年，公司开发和规划了三个系列，分别是Ascend 950系列，包括两颗芯片：Ascend 950PR和Ascend 950DT，以及Ascend 960、Ascend 970系列，更多具体芯片还在规划中，其中950PR将于2026年第一季度对外推出，该芯片采取了华为自研HBM。
国内存储芯片在技术、市占率的突破，打破了长期以来由国际巨头主导的市场格局。
据证券时报·数据宝统计，A股市场目前涉及存储芯片的概念股接近120只。截至2024年，这些概念股整体境外营收超过2200亿元，占总营收比重超过30%；今年上半年这一占比提升至31%以上。
据隆众资讯统计分析，去年下半年以来，中国集成电路出口逐渐转向存储芯片、处理芯片等高单价产品。上述概念股中，不乏部分个股的存储芯片业务在境外占据一席之地。
2023年以来，兆易创新约七成营收来自于存储芯片，其今年上半年境外业务收入占比近70%，2024年占比超过75%，这意味着公司存储业务对海外市场的依赖度高。
联芸科技存储事业部副总经理金烨表示，公司主控芯片与上游国内外闪存原厂颗粒全面适配，通过国内模组厂商，配套出海。
江波龙在2023年收购巴西存储巨头SMART Modular，整合后成为公司巴西子公司Zilia，Zilia已经成为公司国内出海客户的“第一站”。截至今年7月底，公司主控芯片全系列产品累计实现超过8000万颗的批量部署，并且部署规模仍在保持快速增长。搭载自研主控的UFS4.1产品正处于多家Tier1厂商的导入验证阶段，全年来看，自研主控芯片部署规模将实现放量增长。
筹码大幅集中的潜力股仅9只
全球AI算力竞争愈演愈烈，国内外科技巨头纷纷加大资本支出，阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI基础设施；腾讯2025年资本开支或达千亿元。在业内人士看来，加大资本开支意味着提升生产效率、增强产能，以提升竞争力。
从A股市场来看，自2020年至2024年，存储芯片概念股资本开支持续加大，2024年接近1250亿元，较2020年增加近55%，今年上半年资本开支整体接近608亿元。从资本开支占营收比重来看，该比值自2022年以来持续增加，2024年达到17.11%。从单家公司来看，9家公司2024年资本开支占营收比重均超过50%，包括华虹公司、利扬芯片等。
据CFM闪存市场预测，随着AI服务器出货规模持续扩大，下半年服务器NAND市场备货需求升温，四季度存储市场价格将迎来全面上涨。
今年以来，存储芯片板块整体表现优异，部分公司跑输半导体行业指数。据数据宝统计，年内跑输申万半导体行业指数（50.51%），且最新股东户数较二季度末下降超过5%的存储芯片概念股仅有9只。
东方中科、精测电子、光韵达、深科技最新股东户数较二季度末下降幅度均超过10%。
东方中科旗下品牌加速科技具有完全自主知识产权的国产250MBps髙性能数字混合信号测试机，对于市场上EEPROM、中小容量NOR Flash及嵌入式存储器有着良好的支持。公司年内涨幅不足10%，最新股东户数较二季度末下降幅度超过25%。
精测电子年内涨幅超25%，最新股东户数较二季度末下降20%以上。公司在投资者关系互动平台表示，在存储芯片制造领域，公司与长江存储、合肥长鑫等众多客户建立了良好的合作关系。
光韵达年内涨幅为13.33%，最新股东户数较二季度末下降12.31%。公司拥有中国第一条12英寸全自动集成电路芯片制造生产线，其存储芯片的制造工艺，处于国际先进水平。
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校对：王锦程
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